2023年 308 -11% 446 -20% 1221 -17% -15%

　　可能引致评级下调的敏感性因素：股东将公司所持上市公司股权划出•，或有足够依据证明公司对所持上市公司股权享有的权益和支配能力显著减弱，导致公司盈利能力和偿债能力大幅下降●=；公司控股上市企业经营业绩大幅下降，对公司整体效益产生显著负面影响；在建项目无法顺利投产或投产后业绩表现远不及预期▼▪△。

　　称★“烟台国资委-▼•”）下属产业类国有资产投资控股平台，烟台地方政府和烟台国资委在税收、补贴、资本注入等方面均给予公司有力支持●◆。跟踪期内●，公司法人治理结构稳定，管理制度连续。公司控、参股多家上市公司，主要子公司经营竞争力强；公司所持股份市值高--，对本部债务形成一定保障。2024年，公司营业总收入稳中有增，资产规模扩大-，资产受限比例非常低，整体资产质量佳。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司收入和利润主要来自于化工类业务△-，其经营业绩易受化工行业周期影响产生波动。公司对重要上市子公司持股比例较低，少数股东权益规模大。跟踪期内，公司有息债务规模持续扩大，公司债务负担加重，公司本部债务负担非常重，考虑到公司存续债券规模大，仍需关注其偿债资金筹集和债务接续情况。

　　注•◆▪：1.LPG采购量中包含自用量和贸易量=★•；2.表内数据为万华化学口径 资料来源：公司提供、联合资信整理公开资料

　　料 采购量（万吨） 采购价格同比变化 采购量（万吨） 采购价格同比变化 采购量（万吨） 丙烷 LPG采购价格同比变化 丁烷 LPG采购价格同比变化

　　联合〔2025〕3285号 联合资信评估股份有限公司通过对烟台国丰投资控股集团有限 公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持 烟台国丰投资控股集团有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持 “25国丰集团 MTN001B”“25国丰集团 MTN001A”=•“24国丰集 团 MTN003A=★”“24国丰集团 MTN003B★”“24国丰集团 MTN002B” “24国丰集团 MTN002A”“24国丰集团 MTN001A”“24国丰集 团 MTN001B”“23国丰集团 MTN007B●”“23国丰集团 MTN007A” “23国丰集团 MTN006”-■■“23国丰债 01•”“23国丰 01”★△“23国丰 集团 MTN005B”“23国丰集团 MTN005A…=”“23国丰集团 MTN004B” “23国丰集团 MTN004A”“23国丰集团 MTN003(科创票据)”“23 国丰集团 MTN002B”“23国丰集团 MTN002A”“23国丰集团 MTN001”“22国丰集团 MTN004△”“22国丰集团 MTN003”信用 等级为 AAA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监…： 二〇二五年五月二十日